资产负债率多少合适
关注:45 发布时间:2021-10-13 14:25:04
资产负债率是指负债占总资产的百分比。负债可以分为两部分,一部分是无息负债,如应付票据和应付账款;其中有些是计息负债,如短期贷款、长期贷款、应付债券等。具体的资产负债率是尽可能低还是尽可能高,需要根据行业的具体问题来分析。
无息负债在负债中的比例越高,资产负债率越高越好。
免息债务越高,越能体现企业上下游的竞争力。
有一次,记者在采访董明珠时说,格力电气有债务压力吗?董明珠说:“我们没有压力。虽然我们的资产负债率高,但我们的负债大部分是预收账款、应付票据、应付账款,没有利息。”
其实预收账款、应付票据、账款的水平往往反映了企业两头吃的能力。
截至2020年第一季度末,格力电气负债总额为1603.34亿元,应付票据和账款574.66亿元,预收账款66.87亿元,占负债总额的40%以上。这还不算应付员工工资、应付税金、其他应付账款等无息负债。
在这样的商业模式下,谁又不能接受更多的钱呢?这么多占用上下游的钱,可以用来增加库存,管理资金。如果可能的话,这种情况下资产负债率越高越好。
计息负债在负债中所占比例较高,资产负债率越低越好。
但是如果生息负债占比比较大,导致总资产负债率高,就有点不好了。
我们以2019年的康美制为例。
2019年,康美短期贷款128.11亿,长期贷款20.89亿,一年内到期非流动负债51.13亿,应付债券129.21亿,合计329亿。。康美2019年负债总额为439.35亿英镑,资产负债率为68%。生息负债占总资产的50%以上。基本上,可以说拖累康美是一个很高的数字。
在这种模式下,资产负债率越低越好。
金融业的资产负债率普遍较高,大消费的资产负债率普遍较低。
另外,不同的行业往往有不同的资产负债率水平。
对于资产较重的行业,对资金的要求往往比较大,资产负债一般都比较高。
比如银行业,资产负债率一般在90%以上;
保险业略低,但也在80%以上;
此外,房地产、有色金属和煤炭行业的资产负债率普遍较高。
但在轻资产行业,尤其是以大消费为代表的行业,总资产负债率往往相对较低。
例如,贵州茅台的资产负债率刚刚超过20%。
资产负债率的高低会影响roe,roe适当提高可以提高。
净资产收益率反映了公司的盈利能力。净资产收益率越高,公司盈利能力越强。借用毛的话:“一个人做好事不难,但做好事难,一辈子不做坏事难。”净资产收益率高的公司有很多,但强势公司和普通公司的区别在于,它的净资产收益率可以长期保持在非常高的水平。
roe=销售净利润*总资产周转率*权益乘数,其中权益乘数与资产负债率正相关。
提高其中一个可能会导致整体roe水平的提高,从而产生三种不同的商业模式:高毛利的茅台模式、高杠杆的银行模式和高周转率的超市模式。
适当提高资产负债率可以提高净资产收益率,提高企业盈利能力,这是公司经营中常用的方法。
但是,这并不是说可以无限提高。毕竟,
不同行业的资产负债率水平往往不同。适度提高资产负债率可以提高企业的盈利能力,但这往往是有限的。在相同的资产负债率下,无息负债多的公司比计息负债多的公司好。我们在进行投资时,尽量选择免息负债较高的公司,这往往反映了一个企业的竞争力水平。
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