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市盈率动态和静态的区别

关注：48 发布时间：2021-08-22 17:51:12

市盈率全称是市价盈利比率,计算逻辑很简单：市盈率（pe）= 股价 / 每股收益,还是市盈率（pe）= 市值/净利润.

从计算公式来看，市盈率有两层含义：

1.在估值角度,市盈率反映了当前公司价格相对于公司利润的溢价倍数。在不考虑公司未来利润增长的情况下，投资公司可以用多少年的利润返还资本？

2.从投资回报,的角度来看，市盈率的倒数正好是每股收益率，所以市盈率也从侧面反映了公司能给投资者带来什么样的投资回报。市盈率越高，自然收益率越低。举个例子，对于一个市盈率25倍的公司，按照目前的盈利水平，投资回报率是4%。

市盈率是投资者比较常用的估值指标之一。它的优点是，它简单地显示了如果你以当前价格购买，未来的收益会是多少。

静态市盈率与动态市盈率的区别

根据已发表的上一年度的净利润计算，得出静态市盈率。

不同于静态市盈率，动态市盈率要反映未来。在计算时，分母的净利润是指通常根据利润增长率预测的预测的下一年度的净利润,为了简单计算，也将根据披露的数据预测当年的整年数。比如第一季度报告已经发布，则以第一季度净利润*4作为年度利润，计算动态市盈率；

与此相关的还有另一个指标：市盈率（ttm）,也叫滚动市盈率，由比较近四个期间作为分母的利润.计算

归根结底，每个指标的唯*区别在于分母的净利润取值方式不同.

其中，静态市盈率的局限性在于它反映的是历史盈利情况。如果公司未来业绩下滑，静态pe会偏低。相反，如果公司今年业绩增长良好，静态pe会偏高，影响投资者的判断。动态市盈率受预测精度和业绩季节性变化影响明显，可能“千里之外”。滚动市盈率比静态市盈率更能反映趋势，但还是基于历史数据。

比如徐工机械000425可以从雪球中看到详细的指数数据，其中市盈率（静）、市盈率（动）、市盈率（ttm）的数据差异明显。

可见公司近期业绩处于稳定增长阶段，所以动态市盈率远低于静态市盈率。那么哪些数据更符合公司价值呢？关键在于判断和预测公司未来的成长。如果倾向于乐观，可以考虑参考较低倍数的动态市盈率。如果对未来增长持谨慎态度，可以优先考虑静态市盈率。

投资大师如何使用市盈率

用一个指数来判断一个公司是否值得投资，还是有点太单薄了。成功的投资大师更注重将pe与其他指标结合起来，形成更完整的指标体系。

1、彼得.林奇的peg指标。peg是公司的市盈率pe除以未来3-5年每股收益的复合增长率。

当peg=1时，一般可以说明公司未来的增长可以覆盖公司现有的估值；当peg 1时，公司可能被高估，或者说明市场投资者对公司未来增长非常看好；使用peg 1，可能低估了公司，或者市场认为业绩不如预期。

从peg可以看出，彼得林奇关注公司业绩的增长，也关注公司的pe。只有有增长预期的公司才能支撑更高的pe。

2、约翰.涅夫总回报率与市盈率之间的关系.他认为：（预期的增长率股息回报率）/ 市盈率 0.7开始符合约翰内夫的低市盈率选股法的选股标准。

例如，一家公司的预期增长率为3%，股息收益率为4.5%，市盈率为6.5。按照neve的：(3 4.5)/6.5 1的标准，符合他的选股标准。在这个选股标准中，除了低pe外，neve还注重未来的成长性，对于业绩稳定的公司，还考虑了股息收益率。

3、格林布拉特的神奇公式。

格林布拉特的神奇公式使用资本回报率和回报率，而不是市盈率。首先，公司是根据资本回报率和回报率排名的。然后，两者排名合并。比较后可以获得便宜又好的公司。与pe的净利润不同，神奇公式中采用了息税前利润ebit，排除了债务水平和税率对公司利润的影响。

神奇公式指数可以在雪球的蛋卷基金里看到。去年，中国邮政还推出了一只追踪神奇公式指数的基金。从田甜基金的数据来看，自成立以来增长了7.42%。很难说哪个比同类基金好，哪个比同类基金差。魔力基金能否在a股市场重现魔力，还有待时间验证。

以上，结合pe的计算逻辑，大致介绍了静态pe和动态pe的区别。

还简单介绍了投资大师对pe的使用。静态市盈率和动态市盈率都有一定的局限性。在关注pe的同时，也要结合公司的特点和其他指标来判断pe是否合理。

文中提到的公司和基金仅作为案例描述，不构成投资建议。感谢关注！

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