6.8亿人都在用的拼多多

2015年，拼多多还只是一家基于微信在微信账号销售低价商品的电商公司，2020年已经成为中国第二大电商平台。拼多多用了五年时间创造了一个电商奇迹，从大家都不喜欢的“削单”到一次又一次的“真香”，从“这个也可以上市”到1000亿美元的市值。

消费降级、社交电子商务、数十亿的补贴和不起眼的行动都变成了市场化。农业继续发力，成为拼多多的核心战略。十亿补贴还在继续，从一开始吸引高端用户，到成为重要的商品标签。

这五年来，拼多多的成长似乎到了弱势阶段。阿里京东在下沉市场不断追逐拦截，在高端市场巩固壁垒，新业务竞争激烈。直播的电商进步不大，社区团购的前景不明。对于至今未盈利的拼多多能否实现突破，也是充满了怀疑。

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五年、6.8亿活跃与千亿美金

室友6.60买了电动护膝，同事9.90买了加湿器。微信群的同学都在喊着给他0块钱的微波炉切刀。看着13元5斤的猕猴桃，终于忍不住下了订单。

无论你是否在拼多多上买过东西，每年有近7亿活跃用户被拼多多俘获。8月份发布的拼多多2020年第二季度财报显示，平台年活跃用户已达6.832亿人，相比去年净增2亿人同比增长41%，其中单季新增5510万人，创下上市以来单季净增纪录。

用户持续增长推动股价上涨。今年6月，拼多多市值突破1000亿美元，比2018年7月上市时的300亿美元翻了三倍多。自成立以来，光速的增长是它受到资本青睐的主要原因。

2015年9月，拼多多正式成立，通过群发的方式在微信微信账号销售低价商品，两周粉丝数突破百万。平台用户数量2016年9月突破1亿，2017年9月突破2亿，2018年6月突破3亿。2018年7月，在美国纳斯达克上市。2018年9月，年度活跃买家达到3.88亿，超过京东。2019年11月，用户数突破5亿，gmv(总营业额)突破1万亿。2020年6月，与阿里的活跃用户（7.42亿）相差不到1亿.年活跃用户达到6.832亿

用户数量主时间节点

快速发展的背后是拼多多带给中国电商的关键词：消费降级和社交电商.正是这两个关键词在用户、商家、平台本身上的结合，推动了拼多多的快速成长。

在2015年的消费降级对用户的推动作用比较大。，移动互联网收获了第一波高消费群体的人口红利，而“五环之外”、中低端城市和农村的网民消费需求却被忽略。这样的用户对价格比较敏感，高端商品和品牌商品不能更好的满足他们的消费需求。

社交电商则成为了解决需求的完美方式。分享榜单，与朋友讨价还价，以农产品和白色品牌(非品牌)产品切入，远低于品牌商品的价格，获得了一大批潜在消费者。与其他类别相比，农产品可以更快地通过渠道问题实现更低的价格，与3c电子、服装等品牌产品相比，图纸、玩具等“白色品牌”产品也可以更低的价格销售。

在这也是商家受到推动的原因。销售的大多数农产品和“白色品牌”产品都是中小型企业。2015年，京东依然强调真实体验，阿里不断添加天猫的品牌属性。中小企业在两个平台上几乎得不到流量支持，更高的营销成本让他们很难与很多高端品牌竞争。拼多多比较初的产品定位吸引了很多中小企业从淘宝和京东迁移过来。

社交电商的模式和拼多多的产品设计则继续让商家实现更低价格出售商品.依靠微信群和朋友圈，商家有了更低成本的营销方式，不需要局限于电商平台的营销。早期拼多多无搜索框的信息流“推荐”模式也降低了推广成本

同时，与天猫和京东相比，开通门槛和扣分(交易佣金)更高。拼多多大大简化了开通流程，不收取交易佣金(只收取第三方支付费用的0.6%)，以网络营销服务为核心收入，进一步降低商家成本。

拼多多的中小企业也在实现规模经济。虽然低价商品利润低，但是在巨大的产能供给下可以实现薄利多销。

社交电商的形式对平台的推动则是比较终结果。可以像商家一样降低促销成本。比较重要的是让平台更快的获取用户。参与拼写的人将成为拼写的下一个发起者。疯狂裂变传播，利用微信强大的流量不断渗透。

分享拼新模式带来的快速增长，让资本看到了新电商崛起的契机，而它的进一步增长，让资本看到了下一个淘宝诞生的可能性。

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农业、c2m与百亿补贴

农产品是拼多多的初始品类，此后一直受到它的大力支持。如果说淘宝天猫的优势是服装，那么京东的优势就是3c电子和那么拼多多的基本盘则是农业。

如前所述，价格相对较低的属性是拼多多选择切入农业的原因之一，这也奠定了其一直以来的低价基调。品牌商家已经和天猫结下了不解之缘，在京东自营有很多障碍。以水果为主的农产品不仅避免了与巨头的竞争，而且农产品的电子商务参与度极低，给了拼多多获得广阔市场的机会。

2016年，拼多多与好货合并，放弃自营电商业务后，开始了农业领域的新探索。2017年，拼多多共投入34亿元在贫困地区推广农产品公益，解决了数百万农民“卖货难”的问题，覆盖730个贫困县，扶持4.8万个农村商户，这些店铺的年营收同比增长310%。

在改造农产品供应链的同时，拼多多还试图深入农业生产的上游，从源头上优化其农产品采购服务。这也是拼多多c2m（用户直连工厂）模式的比较初探索领域，2018年，拼多多再次投入100亿元营销资源，帮助500个产区的农产品销往全国，支持1万名新农民建立商业品牌，解决了供应问题。

2019年，拼多多gmv突破万亿，其农(子)品交易额达到1364亿元，占平台比较大品类。在2020年上半年的财报会议上，ceo陈雷仍强调拼多多将继续投资农业供应链。

农业是基础菜，但其他门类也必须加强。拼多多早期的产品，除了农产品，大部分都是“白牌”产品，其中假冒伪劣产品很多，严重影响了平台前期的形象。

c2m从农业起步，扩大到更多的品类，以解决商品品牌问题。2018年，拼多多开启“新品牌计划”，开始扶持平台内的“拼工厂”.国内中小厂商的制造能力还不错，但是品牌建设意识比较薄弱，更多的是为国外品牌打工。自主品牌因为知名度不够，销量不好。同时，大部分中小厂家只注重制造，销售留给更多经销商，中间环节分层，使得不关注的产品更没有竞争力，比较终导致工厂运营困难。

拼多多的“新品牌计划”旨在利用平台模式直接连接工厂，以更低的成本打造工厂品牌，利用需求方和供应方的双重改革来赋予两端权力。“钉厂”把扩大品类下同样超低价格的厂货带到拼多多本身。在中国，拼多多也是第一家大规模使用c2m模式的电子商务企业。

c2m的目的是以更低的价格扩充品类，“百亿补贴”则是向高端领域扩充品类。

2019年6月18日期间，拼多多推出“百亿补贴”计划，至今各大平台纷纷效仿。以“一假十丢”的保证，补贴手机、家电等产品

在拼多多的几十亿补贴中，苹果手机就是一个有代表性的商品。2019年双11期间，拼多多100亿元补贴覆盖了2.3万款热门产品，其中每款iphone 11系列直接补贴500元，共售出40万台，仅补贴2亿元。其他如苹果耳机、品牌家电、品牌服装也有补贴，都是直接降价。

100亿补贴真的威胁到对手了，阿里聚好了，京东也有“100亿补贴”的口号。但相对于拼多多的直接下滑，由于品牌信任感更强，阿里京东的补贴成本会很高，100亿的补贴很难覆盖更多的商品，而且大部分是在有限的时间内抢购一空。

百亿补贴是拼多多“去低端化”和向一二线城市用户发力的重要方式。

今年4月，拼多多认购国美零售发行的2亿美元可转债，获配股12.8亿股国美新股，约占后者发行转股后扩大后股本的5.62%。

拼多多和国美的合作很早就开始了。2018年，国美在拼多多开设了旗舰店，此后一直为拼多多的家电业务提供物流服务。与国美合作，在完成物流业务的同时，拼多多可以在3c和家电业务上与阿里京东进行更多的对抗。jd的自助。com的家电业务和阿里与苏宁的深度合作，强烈打压了拼多多向高端品的扩张。

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除了直接撒钱，投资国美则进一步显示了拼多多对“去低端”化的渴求。

拼多多过去一年的重点一直是有效拓展品类，向高端挺进，但增长缓慢似乎越来越显示出市场的疑虑：如果没有数十亿的补贴，用户还会使用拼多多吗？

在8月份平多多发布的q2 2020年财务报告中，增长放缓已经引起了一些资本担忧。根据财务报告，在q2 2020年，gmv连续多年为12687万亿元，同比增长79%，与q2 2019年第2季度的171%和q1 2020年的107%相比有显著下降。arpu为1857元，同比上涨27%，环比仅上涨0.79%。

gmv数据(2018年第2季度-2020年第2季度)

尽管用户增长正常，但gmv和arpu的放缓(平均每用户收入)仍引起资本市场的一些疑虑。q2财务报告发布后，股价下跌了11%。

与平多多2000元不到的arpu相比，2019年阿里巴巴电商业务的arpu为8756元。在拼多多力争进入高端的同时，gmv和arpu增长的放缓表明，仅仅100亿的补贴并不能带动其向高端渗透。

疑惑、阻力与未来

如果说平多多被阿里重启保本还不够，那么淘宝专版就是阿里对平多多的又一次打击。今年3月，阿里推出了淘宝专版，也是以c2m直连工厂的模式直接针对拼多多。淘宝专版上线半年，月活动量达到5500万，一度冲到移动应用排行榜前列。10月份双11来的时候，推出了“1元香节”，1元线下旗舰店。其打压拼多多的决心不言而喻。

再加上9月份云起大会推出“犀牛制造”，阿里直接从生产端入手，以比c2m更高的形式赋予平台商家权力，未来肯定会对拼多多造成相当大的阻碍。

同时，平多多新业务的发展存在诸多障碍。在直播电子商务领域，淘宝直播已经站稳了脚跟，与tik tok的合作也在不断深入，而京东则嫁给了阿托快。拼多多虽然也有直播渠道，但是竞争力比较弱。

然而，不久前刚刚宣布进入的杂货店购物业务“多买些食物”，也面临着许多挑战。它不仅面临着许多垂直保鲜电子商务公司的抵制，如日常保鲜和丁咚的杂货店购物，但阿里的盒马和京东。com的京东也是回家后很长一段时间被深深犁过的。7月，成立优化师的美国使团进入社区购买更多食物，同时也直接标志着购买更多食物的目标。

从股价来看，拼多多似乎已经进入了一个稳定期，从3月份开始，飙升到1000多亿美元，然后是

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然而，损失的大幅下降仍然给了平多多很大的希望。q2财报显示，拼多多净亏损7700万美元，较去年同期的4.1亿美元和今年第一季度的31亿美元大幅收窄。同时，今年9月，中央广播电视总台宣布，拼多多获得春晚红包合作，成为继bat、aauto rapper之后第五家获得春晚称号的互联网企业。赢了红包互动后，拼多多可能会借机推出自己的支付渠道，而不是使用第三方支付。

凭借农村包围城市的战略，黄征带领拼多多从一个微信微信账号成为市值1000亿美元的电商平台，成为威胁阿里和京东的电商屋脊，这是一个罕见的奇迹。跑进一个稳定期，也能让拼多多更好的思考未来该怎么走。即使现在还在亏损，庞大的用户规模还是让更多的投资者看到了下一个淘宝诞生的可能性。